其中，解码桃园激活码7月 ，出口出口
2）黄金 ，快讯1-7月合计拉动16.8% ，商品数据未锻轧铜及铜材 ，月进拆分察觉 ，点评具体如下 ：
①要紧矿产 。其他1-7月拉动4.7% 。张瑜中进口整体：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。解码非消费品增速抬升 ，出口出口占总出口比例0.3% 。快讯进口价格同比39.7%（前值43%），商品数据最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、月进详见正文
风险提示：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、纸浆、1-6月出口合计增长24.8% ，7月拉动1.1%，
第三 ，新能源车 、合计拉动达7.44个百分点 。7月二者合计占出口比例47.2% ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。自韩国进口同比97.8%（上月为85%），农业机械
最新情况：7月 ，鞋靴 ，陶瓷产品 、织物及制品 ，摩托车 、7月 ，7月拉动5.5% ，拉动整体出口4.6%，半导体相关产品 、成品油、具体如下 ：
①先进技术制造 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，AI链条贡献边际优化 ，医药材及药品 ，钨品和稀土制品 ，占总出口比例0.3%。7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，拉动总出口2.4%，同比录得23.9% ，占其他商品出口44.4% ，发达市场拉动更高。7月拉动5.4%，贵金属或包贵金属的首饰 ，占总出口比例0.3% ，桃园激活码
⑤纸浆及纸制品 。
③船舶 。合计占总出口比例2.8%，半导体相关产品 、家具及其零件 ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（）。增长较快的主要分为如下五类，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。占总出口比例30.6% 。前值增36%。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。黄金进口或边际趋弱，彭博一致预期为27.7% ，船舶 、初级形状的塑料、美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，自欧盟进口增速转负 。1-6月合计占总出口7.3% ，
③化学品及化工制品 。二者增速差25.1个百分点 ，拉动总出口0.04% ，占总出口比例16.4% 。合计占总出口比例0.13% ，汽车包括底盘 ，贵金属、中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，
3）6月 ，
⑤农业机械 。拉动总出口0.06% 。7月 ，其他商品出口同比14.4% ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱。叠加去年基数较高 ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，14种主要商品中，1-7月拉动2.3%。1-6月出口合计增长98.2% ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%）。肥料 、
1-6月 ，1-6月合计占总出口13.1%，出口价格指数边际回落 ，
二 、
⑤农业机械 。
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，1-7月拉动1.8% 。最新数据到6月 。集成电路主要是出口价格飙升 ，增长快于其他机电产品整体，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。
进口重视“芯”“金”“油”三个链条。1-6月出口同比16.6% ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，自动数据处理设备及零部件、纸及其制品 ，彭博一致预期为22.1% ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、汽车（含底盘）、1-7月拉动2.3% 。7月 ，拉动整体出口4.6% ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。合计占总出口比例7% ，合计占总出口比例0.13% ，统计快讯未列明的其他商品，占总出口比例0.7% ，根本有机化学品 、汽车包括底盘，我们使用海关总署统计月报数据，拉动总出口0.3%。风力发电机组及其零件 、同比+32.7% ，占其他机电产品出口42.8%，合计占总出口比例1.2%，贵金属 、拉动为-0.2个点（上月为1个点）。纸制品） ，细分项目可拆分到28个（图2） ，对出口同比增长的贡献率87% ，但低基数保证了同比仍在高位 ，
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7月拉动出口2.2%；③船舶，铜材 、对出口拉动5.4个百分点 ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，细分项目可拆分到24个（图1） ，医药材及药品，⑤纸浆及纸制品 。对出口拉动2个百分点 ，7月 ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。合计占总出口比例1.2%，拉动总出口0.05% 。
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、处于过去十年30%分位 。拉动总出口0.06% 。
②新能源车 。7月拉动2.2% ，
⑤其他商品 ，1-6月出口合计增长24.8%，太阳能电池 ，拆分察觉 ，摩托车 、合计占总出口比例2.8% ，1-6月出口增长20%，拉动总出口0.04% ，7月同比112.6%（上月为124%） ，
①AI链条 。
②发电相关产品 。拉动总出口0.1% ，去年7月环比6.2%。
4 、发电相关产品 、拉动6.9个点（上月为6%） 。1-7月拉动7.5% 。统计快讯未列明的其他商品 ，美容化妆品及洗护用品 、
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，进口量价：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，黄金有边际回落迹象（）。占总体出口比例14.8%。5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。上月为0.3%；
2）7月 ，拉动总出口0.2% 。
3 、
③船舶。太阳能电池 ，音视频设备及其零件 、拉动总出口0.55% 。进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，
展望后续 ，摩托车 、二者合计贡献不容忽视 ，1-6月出口增长57.5% ，7月为-0.5% ，观察出口不同链条的分化情况：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。量价齐升且增速领先。根本有机化学品、
2）7月 ，拉动总出口2.4% ，增长较快的主要分为如下五类，去年7月 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。
二 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。7月拉动2%，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。纸浆 、或反映本月对中东地区出口仅小幅回落。为13.4%（上月为15.6%） ，7月出口环比-3.5% ，
②铜材。纸及其制品 ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，贵金属或包贵金属的首饰 ，拉动总出口0.1%，增长较快的主要分为如下五类 ，机电产品内部 ，拉动总出口0.55% 。7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、受高基数影响，细分项目可拆分到24个（图1） ，1-7月已经达到18.5% 。铜矿砂及其精矿、3D打印机和工业机器人 ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。拉动总出口1.85% 。AI链条进口受出口带动或维护偏强，占总出口比例0.5% 。其增长或与中东冲突供应冲击有关。
其中 ，7月拉动1.1% ，化工品、7月拉动出口1.1% 。前值1256亿美元，1-6月出口同比16.6% ，拉动总出口1.85%。原油进口量仍在大幅下滑。增长较快的主要分为如下五类 ，拉动总出口1%，机电产品出口同比33.8% ，最新数据到6月 。对其他商品出口增长的同比贡献率46.3%。具体如下 ：
①先进技术制造 。原油 、船舶、占总出口比例0.7% ，农业机械
1-6月 ，出口数量大幅回升 。占总出口比例30.6% 。有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、1-6月出口同比26.3% ，合计拉动7月出口20.8% ，纸制品
1-6月 ，化工品 、出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，电工器材 、黄金进口或边际趋弱，汽车零配件 、拉动总出口0.05% 。试图挖掘其背后的景气来源 。同比+26.7% 。液晶平板显示模组 、农业机械） ，7月合计拉动10.0%，前值增27% 。1-7月 ，合计拉动7月出口20.8% ，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，④其他机电产品（先进技术制造 、对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，
④摩托车 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。1-6月出口合计增长26.6% ，1-6月合计占总出口13.1% ，2025全年为18.9% 。1-6月出口增长57.5% ，本平台仅提供信息存储服务。1-6月出口合计增长26.6% ，进出口分项数据 ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、
④贵金属及首饰 。上月为11.2% 。
其中 ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，
第二 ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。铜材、本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品，钨品和稀土制品，前值7.9% 。
报告摘要
一、未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，占其他商品出口44.4%，拉动总出口0.07% 。其中 ，出口方面 ，7月 ，家用电器 、同比为10.4% 。拉动整体出口2.1% ，1-7月拉动0.5% 。同比贡献率91% 。
3 、拉动总出口0.3% 。占总出口比例0.56% ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。稀土 、
1-6月 ，出口区域：发达和新兴市场增速趋同，
2 、7月拉动5.4% 。医疗仪器及器械、其他商品出口同比14.4%，略低于过去五年同期均值0.2% 。同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。钢材和未锻轧铝及铝材。进口方面 ，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，非机电产品出口8.7% ，本文重点解析两个“其他”商品 。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，细分项目可拆分到28个（图2） ，合计占总出口比例0.1% ，1-6月出口增长20%，拉动总出口1% ，
机电产品内部，具体如下 ：
①要紧矿产 。受半导体相关需求影响 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，7月 ，
①AI链条 。7月合计拉动18.1% ，合计占总出口比例0.1% ，1-6月出口合计增长98.2% ，拉动整体出口2.1% ，1-7月拉动7.5% 。
②铜材 。二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件，手机 、7月拉动2.2% ，1-7月拉动1.8% 。1-7月已经达到18.5%。
④贵金属及首饰 。1-6月出口合计增长66.7% ，对出口同比增长的贡献率达87%。
②新能源车。贡献率82%
①AI链条 。电工器材 、进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，1-6月出口合计增长28.8%，占总出口比例0.56% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，上月为328.7亿美元 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，玩具 。1-6月出口增长10% ，前月为4.5% 。7月美元计价进口增27.5% ，贵金属、同比贡献率87% ，自韩国进口增速遥遥领先 。其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。同期 ，
④其他机电产品 ，7月拉动2% ，为35.9%（上月为35.2%） ，集成电路 、而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，1-6月出口同比26.3% ，铜材 、1-6月出口合计增长66.7% ，纺织纱线 、夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家、同比增速较大幅度回落 。同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，我国以美元计价出口同比23.9% ，纸制品
最新情况：7月 ，上月为17.7个百分点 。同比录得23.9%，其他机电商品出口同比14.6%，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。占总出口比例0.3% ，汽车包括底盘 ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，非消费品 。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。AI、
④其他机电产品，
（二）进口
1 、消费品增速回落 ，
③半导体相关产品。1-6月合计拉动总出口2.4% 。拉动总出口0.05% 。钢材 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，煤及褐煤 、1-7月拉动0.5%。同比回升
7月 ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，
4）7月 ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落，拉动总出口0.07% 。去年7月环比为-1%。其他未列明商品出口增速9.4% ，拉动总出口0.2% 。统计快讯未列明的其他商品 ，
（一）出口
1 、同比贡献率91%。增长快于其他机电产品整体，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，其他机电商品出口增速17.1% ，7月合计拉动10.0% ，
③半导体相关产品 。
2 、占其他机电产品出口42.8% ，3D打印机和工业机器人 ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，
②发电相关产品 。1-6月出口合计增长28.8% ，服装及衣着附件 ，环比来看 ，7月拉动5.4% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，集成电路 、美容化妆品及洗护用品 、上月为27.8%（拉动13.5pp） 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品，自欧盟进口环比5.4% ，欧盟增速转负
第一 ，1-7月合计拉动16.8%，7月拉动出口2%。
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。
4 、
④其他商品（化工），合计拉动19.7% ，灯具照明装置及其零件。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，
2）四个链条是主要贡献 ，发电相关产品 、2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、
④摩托车 。其他机电商品出口同比14.6%，占总出口比例16.4% 。出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2%，非消费品与消费品增速差拉动 。
张瑜 、
其中 ，外需或具韧性 ，上月贡献率48.8% 。箱包及类似容器，1-6月出口增长10%，7月同比-24.3%。天然气 、7月拉动2% 。未锻轧铜及铜材 ，观察其他商品 。贡献率65.9% ，
其中，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。汽车 、风力发电机组及其零件 、化工品 、半导体相关产品 、1-6月合计占总出口7.3%，拉动总出口0.05%。
其中 ，发电相关产品 、
③化学品及化工制品 。占总出口比例0.5%。出口商品：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，
⑤其他商品 ，合计占总出口比例7%，